菜单导航

商业贸易跟踪分析-全球观察之欧莱雅:3Q19增长加速 收购娇韵诗旗下香水品牌

作者: 兰亭文学 来源: www.ltpic.cn 发布时间: 2019年12月08日 10:39:33

  核心观点:

      3Q19 增长加速,亚太市场、护肤品、电商是主要驱动力欧莱雅是全球最大的多品牌化妆品集团,拥有从大众线到高端线的40余个品牌。据公司三季报,前三季度公司销售额为219.9 亿欧元,可比增速达7.5%;其中单三季度销售额为71.83 亿欧元,可比增速为7.8%,创十余年来最高单季度增速。亚太市场、护肤品、旅游零售和电商渠道是仍主要增长引擎。

      分地区看,亚太和东欧市场是主要增长点。亚太区作为欧莱雅最大市场,3Q19 可比收入增速高达22.6%,占比增至31.8%,主要由中国、印度、马来西亚和印度尼西亚驱动。兰蔻、YSL、科颜氏、HR、巴黎欧莱雅、3CE、修丽可和理肤泉等品牌表现突出。东欧市场可比增速达12.8%,主要受益于俄罗斯、土耳其、乌克兰等市场,大众产品和活性产品表现最为突出。北美市场收入可比增速为-1.3%,彩妆产品表现不佳,但活性产品取得双位数增长。西欧、拉美、非洲和中东在3Q19 收入可比增速分别为3.2%、2.8%和-0.6%。

      分渠道看,电商和旅游零售保持高速增长。3Q19 电商渠道增速高达47.5%,收入占比上升至13.5%。电商渠道在地区、产品线、品牌上实现全方位增长。免税店渠道作为重要驱动力之一,增速达20.8%。

      分业务板块看,高端和活性产品表现突出。3Q19 活性产品可比收入增速达14.2%,理肤泉和薇姿受益明星产品,修丽可在所有地区实现双位数增长。高端产品可比收入增长为13.8%,较上半年呈加速态势。护肤受兰蔻第二代小黑瓶,科颜氏金盏花精华爆水霜等新品推动;香水主要受兰蔻、YSL、乔治阿玛尼驱动。大众产品可比收入增长2.7%,在亚洲市场增速强劲,但美国彩妆市场持续低迷。大众产品主要受益于巴黎欧莱雅、卡尼尔、美宝莲纽约等品牌推出新品。专业产品取得3.9%的可比增速,美国和亚太市场是主要增长点,市场份额持续增加。

      收购品牌加码香水市场,管理层对中国市场充满信心根据公司财报,公司前三季度的优异表现加强了管理层对于化妆品市场的信心。拓展品牌矩阵方面,公司着力在高端产品中完善香水品类,7 月宣布收购原娇韵诗旗下香水品牌Mugler 和 Azzaro,预计将于2020 年一季度完成。管理层看好中国市场发展:1)高端线在中国仍非常强劲,未现放缓迹象;2)年轻消费者对高端美妆的需求不断增加;3)香水在中国的渗透率较低,消费者需求正在被唤醒;4) 中国市场受电商促销影响很大,“双十一”、“618”带来大量需求。

      风险提示

      宏观经济低迷,对可选消费产生重大不利影响;电商增速放缓,线下渠道增速下滑;新品牌、新品类拓展不达预期。